在加密货币市场中，USDT 作为与美元挂钩的稳定币，价格通常应保持相对稳定。然而，现实中其价格却会出现波动甚至掉价的情况，背后涉及多方面因素。

市场供需失衡是导致 USDT 掉价的关键原因之一。当市场上 USDT 的供应量突然增加，超过了投资者的需求时，价格就会面临下行压力。比如，发行方 Tether 公司若大量增发 USDT，使得市场流通量瞬间增大，而此时加密货币市场活跃度较低，投资者对 USDT 的购买意愿不高，供大于求的局面便会促使 USDT 价格下跌。相反，若投资者纷纷抛售手中的 USDT，也会在短时间内造成市场上 USDT 供应过剩，引发价格跳水。

监管政策的变动对 USDT 价格影响巨大。全球各国对加密货币的监管态度不一，且政策处于动态调整中。以欧盟为例，2024 年 12 月 30 日全面生效的《加密资产市场法规》（MiCA），要求稳定币发行商遵守严格的许可要求。受此影响，Coinbase 等多家大型交易所将 USDT 从其平台下架。这一系列操作引发了投资者对 USDT 未来稳定性和流通性的担忧，大量投资者为规避风险选择抛售 USDT，进而导致其价格下跌。2025 年初，受 MiCA 实施影响，USDT 市值一周内下滑超 1%，降至 1372.4 亿美元，这便是监管政策冲击市场的直观体现。

市场信任危机也是 USDT 掉价的重要因素。USDT 宣称每一枚代币都有相应的美元储备作为支撑，以维持与美元 1:1 的锚定关系。但过往曾多次出现关于其储备金透明度的质疑。例如，2018 年 10 月，因市场担忧 Tether 公司的储备金不足，USDT 在部分交易所价格一度跌破 0.9 美元。一旦投资者对 USDT 的储备金真实性产生怀疑，对其信任度便会下降，转而寻求其他更可靠的稳定币或投资标的，大量抛售 USDT，造成价格下跌。

此外，加密货币市场整体的波动性也会波及 USDT。当市场出现极端行情，如比特币等主流数字货币价格大幅波动时，投资者情绪会变得恐慌，整个市场资金流动加速。在这种情况下，USDT 作为市场主要的交易媒介，也会受到影响。若投资者大量撤离加密货币市场，USDT 的需求减少，价格便可能随之下跌。